caso de estudio: desarrollo del mercado financiero y crecimiento económico: un análisis para Perú 2003 - 2024

Abstract

Este estudio examina la relación entre el desarrollo financiero y el crecimiento económico en el Perú durante el período 2003–2024, marcado por reformas estructurales, la crisis financiera internacional y la pandemia del COVID-19. Con base en la teoría económica que resalta el rol de las finanzas en la innovación, la inversión y la productividad, se plantea que un sistema financiero sólido impulsa el crecimiento a través de canales como el crédito, la liquidez y la capitalización bursátil. Para contrastar esta hipótesis, se empleó un enfoque cuantitativo y explicativo mediante la estimación de un modelo VAR con series de tiempo mensuales. Las variables consideradas fueron el Producto Bruto Interno, el crédito al sector privado, la liquidez bancaria y la capitalización bursátil. Tras verificar la estacionariedad de las series, se aplicaron funciones impulso-respuesta y descomposición de varianza para identificar los efectos de corto y largo plazo. Los resultados evidencian que la liquidez y la capitalización bursátil tienen un impacto positivo y persistente en el crecimiento económico, mientras que el crédito al sector privado genera un efecto positivo inicial pero transitorio. En conjunto, los hallazgos confirman que el desarrollo financiero ha contribuido al dinamismo económico peruano, aunque sus canales de transmisión muestran impactos diferenciados.

This study examines the relationship between financial development and economic growth in Peru during the period 2003–2024, characterized by structural reforms, the global financial crisis, and the COVID-19 pandemic. Building on economic theory that highlights the role of finance in fostering innovation, investment, and productivity, the research assumes that a solid financial system can drive growth through channels such as credit, liquidity, and stock market capitalization. To test this hypothesis, a quantitative and explanatory approach was applied using a VAR model with monthly time series. The main variables considered were real GDP, private sector credit, banking liquidity, and stock market capitalization. After verifying the stationarity of the series, impulseresponse functions and variance decomposition were used to evaluate short -and long- term effects. The results show that liquidity and stock market capitalization exert a positive and persistent impact on economic growth, while private sector credit has an initial positive effect that diminishes and may even reverse over time. Overall, the findings confirm that financial development has contributed to Peru’s economic growth, although its transmission channels operate with differentiated intensity and persistence