Determinantes de la estructura de capital de las empresas peruanas mas representativas en el mercado bursátil. Acercamiento empírico desde la teoría del pecking order

Abstract

La estructura de capital constituye aquellas políticas y procedimientos que adoptan las empresas con la finalidad de maximizar su valor, mediante el uso óptimo de fuentes de financiamiento ampliamente conocidas como son la deuda y el capital propio. Son las preferencias en el uso de los recursos, los cimientos en el que se surgen distintos estudios y discusiones desde mediados del siglo pasado. El presente documento examina y analiza los factores que determinan la estructura de capital de las empresas relacionadas con los sectores de minería, energía eléctrica y manufactura no primaria en Perú, en el periodo comprendido entre los años 2003 y 2017, mediante el modelo de datos de panel con la finalidad de evidenciar cual es la teoría que se afianza con mayor precisión a las decisiones de los hacedores de política financiera. Dicho modelo toma las variables rentabilidad, tangibilidad de activos, tamaño de la empresa, liquidez de la empresa, crecimiento y ebitda a ventas como explicativas. Las variables fueron escogidas por su significancia estadística y económica. La interpretación de los resultados señala que las empresas peruanas más representativas de la Bolsa de Valores de Lima pertenecientes a los sectores mencionados se comportan bajo la teoría de la jerarquización financiera o Pecking Order, puesto que las variables rentabilidad, tangibilidad de activos, liquidez, crecimiento de ventas y ebitda a ventas guardan relación con la propuesta teórica y metodológica.