Impactos de la incertidumbre en la inversión privada en el Perú: un análisis VAR Bayesiano

Abstract

El presente estudio analiza los impactos de la incertidumbre en la inversión privada en Perú durante el periodo 2003 y 2024 a través de un modelo VAR Bayesiano. Los principales resultados de las estimaciones muestran que la incertidumbre global y local tienen un impacto indirecto sobre la inversión privada a través del canal de expectativas empresariales, donde la incertidumbre global impacta a las expectativas hasta en -2.7 puntos porcentuales (p.p.) en el periodo 3, mientras que la incertidumbre local genera un impacto inmediato de -3.8 p.p. En este sentido, se determina que las expectativas empresariales no se modifican únicamente ante escenarios desfavorables reales, sino también por la incertidumbre del futuro, lo cual posteriormente impacta a la inversión privada. Por otro lado, se corrobora que el EMBIG (riesgo país) y los términos de intercambio tienen impactos directos e indirectos sobre la inversión privada.

This study analyzes the impacts of uncertainty on private investment in Peru during the period from 2003 to 2024 through a Bayesian VAR model. The main results show that both global and local uncertainty have an indirect impact on private investment through the channel of business expectations, where global uncertainty affects expectations by up to -2.7 percentage points (p.p.) in period 3, while local uncertainty generates an immediate impact of -3.8 p.p. In this sense, business expectations are not only modified in the face of unfavorable real scenarios but also by uncertainty, which subsequently impacts private investment. Additionally, it is confirmed that the EMBIG (country risk) and terms of trade have direct and indirect impacts on private investment.