Análisis del impacto de la globalización financiera sobre el desarrollo financiero en economías emergentes: evidencia para América Latina (2000-2021)

Abstract

Este estudio evalúa el impacto de la globalización financiera sobre el desarrollo financiero en economías emergentes de América Latina entre 2000 y 2021. Para ello, se propone la construcción del Indicador de Desarrollo Financiero para América Latina (IDF), un índice elaborado mediante análisis de componentes principales (PCA) que integra dimensiones clave como, inclusión financiera, profundidad, eficiencia y digitalización del sistema financiero. Utilizando un enfoque con una muestra para 16 países, se estimaron modelos de efectos fijos y GMM dinámico. Los resultados revelan un efecto negativo y significativo de la globalización financiera en el corto plazo, mientras que, en el mediano plazo, controlando por persistencia y endogeneidad, dicho efecto se vuelve positivo y robusto. Además, la calidad institucional y la inflación son variables determinantes en la evolución del sistema financiero. Los hallazgos sugieren que la globalización financiera, por sí sola, no siempre garantiza mejora en el desarrollo financiero, siendo necesario complementarla con reformas institucionales sólidas.

This study evaluates the impact of financial globalization on financial development in emerging Latin American economies between 2000 and 2021. Therefore, the study proposes the construction of the Financial Development Indicator for Latin America (FDI), an index developed using principal component analysis (PCA) that integrates key dimensions such as financial inclusion, depth, efficiency, and digitalization of the financial system. Using a sample of 16 countries, fixed effects and dynamic GMM models were estimated. The results reveal a negative and significant short-term effect of financial globalization, whereas in the medium term, after controlling for persistence and endogeneity, this effect becomes positive and robust. Moreover, institutional quality and inflation are identified as key determinants in the evolution of the financial system. The findings suggest that financial globalization alone does not necessarily lead to improvements in financial development and must be complemented by strong institutional reforms.